短仓
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做空（英语：short）是指资产价格下跌时让投资者获利的仓位。与做多（long）相反，资产价格上升时可令投资者获利。做空又称作卖空[1]、空头交易、放空、作空、沽空等。在中国大陆及香港又称短仓。
持短仓的投资者预期标的物的价格会下跌，所以采取“先卖后买”的策略。
对于证券交易，投资者在“不持有”金融产品仓位（如股票和债券）的情况下，卖出该金融产品。如果卖方有义务立即交付，他必须从第三方（金融机构）借入该资产，此操作称为“融券”或“借货沽空”。在部分金融市场，散户较难沽空证券，因为证券品项繁多而单一品项证券相对数量较少，券商不一定有券或愿意融券给散户，还受限于各国政府较严格的操作规定，手续费亦可能较高。相对地，沽空外币及贵金属则较为容易，因为类别少而相对数量较多，且流动性高。
各市场实作[编辑]
证券[编辑]
一般而言，投资者若要沽空证券，需安排借入该股票或债券，以供交收（即融券或股票借贷）。投资者需存入足够的保证金，以作抵押品，并需向贷方支付利息，并需在收到股息时将其支付贷方。而贷方借出股票，则会失去其投票权。过往曾发生股票在私有化过程中被大量借出，沽空者派人左右私有化的股东投票，导致私有化失败，原有股东出现大额损失的情况。故不少被提出私有化的公司都会建议股东收回已借出的股票。
外币[编辑]
沽空外币和沽空证券并不相同，买卖外币涉及一个货币对，同时沽出和买入不同货币。有时候，沽空外币更可以收取利息。
例如，投资者预期日圆会贬值，则向银行借取日圆，买入美元。当日元贬值，这笔美元便可兑换成更多日元，从中赚取差价。如果美元的存款息率高于日元的借贷利率，投资者更可赚取息差（利差交易）。日元的利率长期处于低位甚至是负数水平，所以借入日元买高息货币一向是炒家的热门选择。
期货和期权[编辑]
对于金融衍生工具（如期货和期权）交易，市场上必定有相同数量的长仓和短仓。短仓是正常的交易策略，只要投资者能提供交易所订明的保证金即可交易，不需预先借货。
对于美式期权，透过借入股票并行使价内的认沽期权或为认购期权履约，投资人也可以顺道建立该股票的空头仓位。
价差合同[编辑]
零售投资者可以买入看跌价差合同来代替借入股票沽空。这样做的好处是手续费通常较低，也不用为借入的股票支付利息，但须面临追踪误差、对手方风险和高杠杆的风险。投资人面临着在价格往预期方向走之前被斩仓（强制平仓）的可能性。此外，价差合同也可以用来沽空外币、指数、利率、商品和贵金属。
原理[编辑]
卖空通常是在预测市场行情将下跌时的操作，在证券价格较高时向券商借入证券之后卖出，在证券价格较低时再从市场买回证券还给券商，赚取其中的价差。但是如果市价不跌反升，将会付出更多的金额重购要归还的证券从而造成损失。传统证券市场行情上扬投资人才会获利，放空是市场下跌投资人也能获利的特殊操作法。若行情如预期下滑，低价回补时即可赚取差价。若行情不跌反昇，价格上涨理论上没有极限，回补时将损失惨重，因此风险大，投机性高。因其投机性高，不是每个证券交易所都允许放空买卖；即使允许，往往也有较多限制。卖空者因证券价格上升而被迫平仓止损的情况又称之为轧空或挟淡仓（Short Squeeze）。
放空因以市场下跌获利，给人“以他人的损失获利”的负面印象，但放空股票等资产仍有正面意义，这有助于提早找出经营作假夸大的企业、使过高的市场价格更快的回归合理水平，还可以回收因泡沫爆破而蒸发的财富。
裸卖空（Naked Short Selling）是指投资者没有借入证券而直接在市场上卖出根本不存在的证券，在市价进一步下跌时再买回证券获得利润的投资手法。进行“裸卖空”的交易者只要在交割日期前买入证券，交易即获成功。由于“裸卖空”卖出的是不存在的证券，量可能非常大，因此会对市价造成剧烈冲击。于大多数的市场，裸卖空属非法行为。在美国，裸沽空并不违反联邦法例，但受到美国证券交易委员会（SEC）的严格监管。[2]市场庄家可进行裸沽空，为市场提供流动性。一般投资者在沽空时必须借取证券，并在T+1交割。
File:Flag of Malaysia.svg 马来西亚、File:Flag of Singapore.svg 新加坡[编辑]
在新加坡和马来西亚，“空头”单独一词是指“赚钱的机会”，马来西亚人甚至用马来语Lubang（洞）来形容“空头”。
